Un lunedì da sei miliardi
Lunedì 2 marzo, in poche ore, quasi 177mila italiani hanno prestato allo Stato sei miliardi di euro comprando un titolo di Stato pensato apposta per i piccoli risparmiatori, il settimo BTP Valore. Il Tesoro, il Ministero che gestisce i conti pubblici, punta a ripetere quel risultato dal 19 al 23 ottobre lanciando per la prima volta due titoli della stessa famiglia insieme. Nello stesso periodo restano chiuse in Italia quasi 59mila case popolari inagibili, censite da Federcasa, l’Associazione degli Enti che gestiscono l’edilizia pubblica. Per rimetterle in condizioni abitabili servirebbe una cifra vicina a 1,8 miliardi di euro, meno di un terzo di quanto gli italiani misero insieme in un solo giorno di marzo.
Quella raccolta di marzo, chiusa a 16,22 miliardi in cinque giorni, non è rimasta un numero archiviato nei bilanci del Tesoro, perché è diventata il metro con cui il Ministero misura l’ambizione dell’appuntamento di ottobre, quando per la prima volta compariranno insieme due titoli della stessa famiglia, entrambi a cinque anni ma con due modi diversi di pagare gli interessi, una scelta che obbliga i risparmiatori a capire bene cosa stanno comprando prima di scegliere l’uno o l’altro. Il paragone conta perché ottobre supera marzo nell’ambizione, dal momento che mai prima d’ora il Tesoro aveva chiesto ai risparmiatori di scegliere tra due titoli offerti nello stesso momento, con la stessa data di chiusura e la stessa scadenza a cinque anni ma regole di pagamento diverse che costringono a valutare quale profilo convenga di più. Resta però un dettaglio decisivo per chi deve comprare, cioè quali interessi porteranno davvero a casa i due titoli, una risposta che il Tesoro darà solo a pochi giorni dall’apertura delle sottoscrizioni.
Nessuno dei due titoli ha ancora un tasso di interesse. Il Tesoro comunicherà i rendimenti minimi garantiti solo venerdì 16 ottobre, tre giorni prima dell’apertura. Da quel momento potranno solo salire, mai scendere, come è già successo a marzo. Restano fissi l’importo minimo di acquisto, mille euro, la tassazione agevolata al 12,5 per cento e l’esenzione dalle imposte quando il titolo passa in eredità.
Cambia invece il modo in cui arrivano gli interessi, chiamati cedole. Il primo titolo li paga ogni tre mesi, in misura crescente secondo regole ancora da comunicare. Il secondo, chiamato BTP Valore Insieme, paga tutto in un’unica cedola alla scadenza. Il Tesoro considera i due titoli equivalenti, anche se la cedola finale del secondo apparirà molto più alta perché racchiude cinque anni di interessi che nell’altro titolo sarebbero stati versati un po’ alla volta. Chi lo rivendesse prima della scadenza dovrebbe saperlo, perché il prezzo reagisce di più ai tassi. Resta da capire se sopravviverà anche il premio fedeltà, lo 0,8 per cento riconosciuto a marzo a chi teneva il titolo fino alla fine, non ancora confermato per l’emissione di ottobre.
Il Tesoro lancia questi titoli in un momento in cui prendere in prestito denaro costa di più. Il titolo a cinque anni oggi rende poco più del 4 per cento, contro il 3 per cento del titolo a sei anni offerto a marzo. Proprio per questo il Tesoro ha accorciato la durata di questi titoli, passando dai sette anni del 2025 ai sei di marzo fino ai cinque di oggi, per non legarsi a lungo ai costi più alti di adesso. Il debito pubblico complessivo, secondo la Banca d’Italia, ha chiuso luglio a 3.205,8 miliardi di euro, con una durata media residua di 7,9 anni.
Quanto pesano i risparmiatori italiani su questi conti lo dimostra proprio marzo. Il settimo BTP Valore raccolse 16,22 miliardi di euro attraverso 522.214 acquisti, con una spesa media di 31.065 euro a persona, un risultato che spinse il Tesoro ad alzare gli interessi nelle ultime ore, mentre le condizioni di mercato cambiavano. Nel debito pubblico complessivo, la parte in mano a famiglie italiane e piccole imprese è salita a giugno al 14,6 per cento, contro il 36,1 per cento degli investitori stranieri e il 16,6 ancora nelle mani della Banca d’Italia.
Dall’altra parte ci sono le case che nessuno può abitare. Federcasa ne ha censite poco più di 59mila, oltre un quarto solo in Lombardia, mentre cinque regioni messe insieme ne concentrano più del 60 per cento e circa 300mila famiglie aspettano ancora in graduatoria. L’affitto medio è di appena 130 euro al mese. Gli inquilini che non riescono a pagarlo hanno però accumulato debiti stimati in circa 3,2 miliardi di euro. Quando il Governo ha varato il decreto legge 66 del 2026 pensava che sistemare un alloggio costasse circa 20mila euro. Un controllo provincia per provincia ha però alzato la stima a poco più di 31mila euro, con punte oltre i 50mila. Per ora lo Stato ha stanziato un primo bando da 700 milioni di euro, gestito da Invitalia.
Messi a confronto, questi due conti pubblici corrono a velocità diverse. I 16,22 miliardi raccolti a marzo valgono circa ventitré volte il bando da 700 milioni per le case popolari, che coprirebbe comunque meno di due quinti del costo totale stimato, mentre un secondo avviso da 270 milioni per l’edilizia sociale riguarda un capitolo di spesa diverso. Nessun documento ufficiale collega il denaro dei BTP Valore ai cantieri delle case popolari, perché serve a coprire il fabbisogno generale dello Stato, non un progetto specifico. Il confronto tra le due cifre serve solo a capirne le dimensioni, non a dire che l’uno finanzi l’altro.
Eppure è la Costituzione stessa, all’articolo 47, ad affidare alla Repubblica il compito di incoraggiare il risparmio e di favorire l’accesso alla casa, due obiettivi che questo autunno accosta per una volta.
La raccolta di ottobre si chiuderà venerdì 23, quando il Tesoro renderà noti i risultati e l’eventuale ultimo aumento degli interessi, come già accaduto a marzo. Sul fronte delle case popolari, invece, i tempi restano incerti. Il bando da 700 milioni non ha ancora una data di pubblicazione e il secondo avviso da 270 milioni non ha nemmeno regole definite per assegnare i fondi. Le due notizie che raccontano questa distanza sono arrivate a pochi giorni l’una dall’altra, il 25 settembre quella del Tesoro, il 28 quella di Federcasa sul costo delle case da riaprire. Tra un lunedì di marzo capace di raccogliere sei miliardi di euro in poche ore e un bando che aspetta ancora di partire, resta una misura semplice di quanto in fretta lo Stato riesca a farsi prestare denaro dai cittadini e di quanto tempo gli serva invece per restituirlo in case abitabili.
(Da PRP Channel)
Antonio Di Ieva
Giornalista, stratega editoriale, digitale e social media. Responsabile multimedia e web della rivista “Informazioni della Difesa”, cura i progetti speciali per PRP Media Consulting e PRP Channel. Scrive di geopolitica, difesa, tecnologie emergenti, connettendo ambiti distanti in analisi divenute racconto.